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冷拉方鋼的鋼鐵行業:板塊超額收益延續
齊魯證券6月17日發布鋼鐵行業研究報告，報告摘要如下:
投資策略:本周上證綜合指數+2.85%,其中鋼鐵板塊+6.28%。盡管近期需求回落導致鋼廠利潤水平收縮,但我們預計隨著后期經濟的觸底回升,下半年的某個時點起鋼鐵有望進入產能、存貨、需求三大周期的正向疊加狀態,基本面可能加速回升,礦價、鋼鐵利潤將出現較大級別上漲。目前我們仍處于該周期起點左側,未來資金配置需求將推動板塊繼續獲得超額收益。礦石類推薦海南礦業、華聯礦業、宏達礦業、金嶺礦業、攀鋼釩鈦,鋼鐵類寶鋼、武鋼、重鋼、華菱、馬鋼,轉型類五礦發展、物產中拓、南鋼股份。詳細邏輯見齊魯鋼鐵中期策略報告《新周期起點》國內鋼價:本周鋼價下跌。投資增速減緩、需求疲弱仍是鋼價下跌的主要因素,近期礦價與鋼價走勢背離導致鋼廠利潤普遍下滑,行業虧損嚴重,部分鋼廠甚至聯合保價。但市場需求持續疲弱,短期難見好轉,預計近期鋼價仍將承壓。但在國家接連的財政、貨幣刺激之下經濟的回暖將成為后期鋼價反彈的基礎;
庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存30.42萬噸,較上周上升1.47萬噸,熱軋庫存73.74萬噸,較上周下降1.5萬噸。從全國范圍看,各品種庫存環比下降,Mysteel統計社會庫存總量1277.32萬噸,環比下降8.65萬噸。本周庫存去化量依舊維持低位,雖然南方陰雨天氣導致廣州等地庫存接連回升是近期去庫放緩的主因,但下游需求市場持續疲弱并且短期難有較大改善仍無法忽視,在鋼材需求企穩回升之前去庫速度仍將緩慢;
國際鋼價:本周國際鋼價漲跌不一。美國價格保持平穩,經歷前期的漲幅之后買主采購放緩,市場觀望情緒濃厚,但隨著廢鋼價格的小幅上漲以及美國對涂鍍板發起反傾銷調查,近期薄板價格將有望上調;歐洲價格偏弱,市場需求短期難有起色,加之進口資源流入是市場承壓,近期價格將弱勢盤整;
原材料:本周礦價上漲。河北地區66%鐵精粉現貨價格595元/噸,環比持平。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格465元/噸,環比上漲10元/噸。普氏指數(62%)65美元/噸,周環上漲0.25美元/噸。本周港口鐵礦石庫存總量已經連續八周環比下降,本周五報于8074萬噸,環比下跌199萬噸,鐵礦石資源緊缺,市場尋貨現象普遍。但近期鋼廠訂單回落導致鋼材毛利重回虧損區間,鋼廠減產壓力增大可能對短期礦價形成壓力。
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