冷拉六角鋼透露螺紋鋼創上市新低
螺紋鋼創上市新低 鐵礦石封跌停
===本文導讀===
螺紋鋼創上市新低 鐵礦石封跌停
鋼廠減產意愿強 鐵礦石漲勢或終結
下游需求淡季 塑料反彈不具持久性
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周三(6月17日)大宗商品早盤多數下挫，午后走勢延續。其中，鐵礦石跌停，LLDPE跌2.56%，PP跌2.56%，焦煤跌2.17%，熱軋板跌2.11%，焦炭、螺紋鋼、滬鎳、白糖、滬鋅、玻璃跌幅亦超1%。漲幅方面，豆粕漲2.56%，菜粕漲2.38%，大豆漲1.36%。
鋼材
現貨市場:20mm HRB400螺紋鋼上海報價2120元/噸，跌10元/噸;廣州報價2400元/噸，跌10元/噸;北京報價2120元/噸，跌10元/噸;福州報價2220元/噸，跌10元/噸。
消息:(1)財政部:PPP預計總投資近2萬億盡快開展第二批項目評選 (2)銀行業混改第一單:交行方案獲國務院批準 (3)發改委:未來三年新開工軌道交通項目3000多公里 (4)澳洲62%粉礦CFR參考報價62.5美元/噸，跌1.75.
庫存:上海期貨交易所螺紋鋼倉單日報為29272噸，持平。
小結:隔夜RB1510合約繼續下挫。現貨市場低迷，鋼廠繼續下調出廠價，由此部分經銷商再度讓價開單。操作上建議，空單繼續持有，突破2260止盈。
外盤走勢:隔夜倫鎳延續跌勢，為連續第四日走低，其中3個月倫鎳收跌1.93%至12690美元/噸，回到年內5月29日的低水平，目前倫鎳較此輪反彈高點13680美元回調近7.4%，短期或將考驗前期低點12500美元的支撐。
消息方面:據國際鎳業研究組織INSG稱全球4月鎳市供應短缺3400噸，上年同期短缺2300噸，其中4月全球初級鎳產量為16.24萬噸，消費量為16.58萬噸。
現貨方面:6月16日SMM1#電解鎳成交價為94700-97000元/噸，成交均價較15日下跌750元/噸。日內金川公司低價出貨積極減弱，金川鎳現貨成交較無錫主力合約升水回升至1300元/噸，少量貿易商開始接貨，下游少量低位補貨，成交較昨日稍有好轉，主流成交區間為95000-97000元/噸。
庫存方面:截止6月16日，LME鎳庫存較15日減少2988噸至461568噸，為連續第八個交易日減少，且較此前創下的記錄高點470376噸下滑8808噸。同時，截止6月12日，國內港口鎳礦庫存為1816萬噸，為三周來首次增加，較年內4月30日創下的歷史低點(1751萬噸)增加65萬噸。
觀點總結:隔夜滬鎳1509合約振蕩續跌至95360元，為連續四個交易日下滑，累計跌幅逾6%，短期利空因素被消化后，鎳價跌勢將趨緩，需關注技術反彈需求，建議滬鎳1509合約于95000元附近建多，止損參考94000元，目標關注96500元附近。
近期，外礦發貨減少推動現貨鐵礦石價格不斷走強，而季節性需求縮減導致鋼材價格持續陰跌，隨著鋼弱礦強格局強化，鋼廠大量陷入虧損，減產意愿增強，后期對鐵礦石的采購量也將減少。在利好因素逐漸消退后，鐵礦石期貨漲勢也將告終。
外礦發貨減少，現貨礦價堅挺
近期，黑色金屬走勢明顯分化，鐵礦石由于現貨庫存持續減少，價格表現堅挺，一直維持在65美元/噸附近，帶動鐵礦石期貨振蕩上行。庫存減少原因主要有兩個:一是澳大利亞和巴西的部分港口設備維修導致國內進口量減少，二是鋼廠為防止鐵礦石持續漲價而增加采購量。
具體來看，在6月的第一周，由于巴西圖巴朗和PDM港有較多的泊位設備維修，當地鐵礦石出口量大幅下滑。當周澳大利亞和巴西各港口的鐵礦石發貨總量為1906.8萬噸，比5月下旬減少189.2萬噸，這使同期中國北方六大港口鐵礦石到貨量較前一周大幅下降447萬噸，至846萬噸。
進口減少使得中國港口鐵礦石庫存量連續八周下降，從接近1億噸降至約8000萬噸，推動現貨鐵礦石價格上漲。然而，隨著設備檢修完畢，澳大利亞和巴西港口發貨量將回升，后期到達中國港口的鐵礦石數量也將重新回到高位，港口部分資源供不應求的現象也將消失。
樓市投資仍低迷，不利鋼鐵需求回升
從鋼鐵主要下游來看，無論是房地產還是汽車、機械設備等行業，目前均表現比較低迷。據統計，1-5月，全國房地產開發投資同比名義增長5.1%，增速比1-4月回落0.9個百分點;1-5月房屋施工面積同比增長5.3%，增速比1-4月回落0.9個百分點。此后的7月和8月是傳統的樓市銷售淡季，5月的汽車產銷量增速也持續下滑。總體來看，國內工業行業仍處于低迷狀態，后市鋼鐵需求不樂觀。
鋼廠持續虧損，減產意愿增強
近期，南方地區普遍降雨，建筑工地施工減少，從而對螺紋鋼的采購量也減少，鋼材社會庫存降幅連續多周收縮。而5月鋼廠普遍維持高產量，導致螺紋鋼供過于求，價格持續陰跌。截至6月12日，全國24個城市HRB400材質20mm規格螺紋鋼平均價格為2280元/噸，較6月1日下跌60元/噸，跌幅2.6%。
雖然鋼材市場"跌跌不休"，但是原料鐵礦石價格非常堅挺，鋼廠利潤大幅縮水，部分鋼廠已出現大幅虧損，減產意愿開始增強。根據中鋼協統計，6月上旬全國重點鋼鐵企業的日均粗鋼產量為169.97萬噸，比上一旬減產4.57萬噸，降幅2.62%。截至6月12日，根據"我的鋼鐵網"的數據，在調查的163家鋼廠中，有43家鋼廠高爐檢修，較前一周增加1家;28.22%的鋼廠盈利，較前一周減少9.2%，盈利水平加速下滑。
鋼廠減產力度加大，意味著其對鐵礦石的采購量將減少。目前普氏鐵礦石價格指數在觸及65.75美元/噸后，小幅回落至65美元/噸。青島港進口澳大利亞PB粉礦價格近幾日則維持在460元/噸。
鐵礦石的好日子可能到頭了
總體來看，外礦發貨量即將回升，國內鋼廠又開始減產，鐵礦石的好日子也將到頭了。(作者單位:國信期貨)
前期，LLDPE在央行降息、原油價格反彈、農膜消費旺季來臨、石化裝置檢修等因素的提振下，1509合約從8085元/噸*高漲至10400元/噸，漲幅達28.6%。5月開始，農膜消費進入淡季，3、4月的停車裝置陸續開啟，LLDPE開始回調，5月下旬才有所企穩。
6月10-11日，LLDPE1509合約在9400元/噸一線整理了近一個月后，大漲近4%。價格短線走強主要受石化裝置臨時停車和轉產消息的刺激。在上游原油市場依然面臨壓力、下游正處于需求淡季的情況下，LLDPE的漲勢難以持久，短線反彈后將重新下跌至目前的盤整區間。
裝置臨時停車和轉產短期提振市場
華南一套50萬噸全密度裝置宣布6月11日臨時停車至16日，而其50萬噸LLDPE裝置將由7042轉產201XV。華東一套45萬噸裝置13日也將由7042轉產7050H。東北一套55萬噸全密度裝置目前處于停車狀態，計劃檢修一個月。西北的裝置計劃近期開啟，但目前還在系統清理。由于臨時停車和轉產，至少有220萬噸的LLDPE產能受影響。加上停車的低壓和高壓裝置，預計短期檢修的聚乙烯產能約占總產能的27%。
目前，煤炭價格和原油價格相對低位，采用煤炭路線和石油路線生產乙烯，利潤相比往年好一些。從乙烯和石腦油的價格差看，二者價差在860美元/噸附近，處于2012年以來的高位。受利潤驅動，后期石化企業大規模停車的可能性不大。而且，經歷了3月和4月的檢修，7月和8月計劃檢修的裝置較少。據卓創咨詢統計，5月PE產量預計為104.87萬噸，6月預計為113萬噸，增加的產品類型主要是LLDPE和HDPE。在下游處于淡季的情況下，產量增加將壓制價格。
因此，裝置臨時檢修對LLDPE價格形成短期提振，但對于整個6月的供應來說，影響不大。
原油寬幅整理，暫無明確方向
國內公布的CPI數據偏低，PPI數據同比繼續下跌，引發了市場對于政府進一步出臺措施的預期，進而提振包括LLDPE在內的大宗商品的價格。LLDPE的上游原料--原油在6月9日和10日也大幅反彈。另外，EIA公布的美國原油庫存下降、OPEC 發布月報稱原油供應過剩將緩解、伊拉克上調7月對亞洲買家的原油售價等消息也提振原油價格。
OPEC預計5月產量依舊高于目標產量，6月西方國家解除對伊朗的制裁，短期內原油供應量增加預期猶存。美原油指數在57-64美元/桶寬幅整理，能否突破65美元/桶有待觀察。
下游正處于淡季
5-7月是農膜的需求淡季，包裝膜需求相對好一點，但今年該時間段內包裝膜開工率僅在55%附近。6-7月中空制品工廠的開工率也偏低，8-9月才是生產旺季，目前下游多按需采購。
期現價差縮小
6月12日，LLDPE1509合約報收于9585元/噸，而華東地區現貨出廠價在9600-9800元/噸，華北地區在9450-9600元/噸，華南地區在9900元/噸附近，期貨價格對華北地區現貨價格升水130元/噸左右，對華東和華南地區現貨價格*多貼水315元/噸。在期貨市場買入LLDPE暫無價格優勢，這樣一來，多頭拉漲的空間有限。
綜上所述，LLDPE期貨價格近日的反彈受到裝置臨時檢修的提振。原油依舊處于牛皮市，下游需求正處于淡季，7-8月石化企業計劃檢修裝置不多，LLDPE的反彈難以持續。
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